تحلیل اخبار اقتصادی هفته | 15 دسامبر 2025 | 24 آذر 1404
این هفته یکی از شلوغترین و حساسترین هفتههای خبری اقتصاد آمریکا پیشروی بازارهای مالی قرار دارد. مجموعهای از دادههای کلیدی شامل بازار کار، دستمزدها، تورم، مصرفکننده و سخنرانی اعضای فدرال رزرو منتشر میشود که میتواند مسیر دلار، طلا، شاخصهای سهام آمریکا و کریپتو را بهطور جدی تحتتأثیر قرار دهد.
در چنین فضایی، معاملهگران بیش از هر چیز به دنبال پاسخ این سؤال هستند:
آیا اقتصاد آمریکا در مسیر سرد شدن کنترلشده قرار دارد یا هنوز ریسک تورم و فشار دستمزدی بالاست؟
تقریباً تمام دادههای این هفته حول دو محور اصلی میچرخد:
-
وضعیت واقعی بازار کار آمریکا
-
رفتار تورم و قدرت مصرفکننده
در ادامه با سایت نیما ایمانی همراه باشید.
برای تحلیل جزئیات هر روز هفته و اثر آن بر دلار، طلا، سهام و کریپتو، حتما صفحه تحلیل های هفتگی را تماشا کنید.
شروع هفته: دادههای بازار کار و مصرفکننده
ADP Weekly Employment Change
گزارش ADP تصویری سریع از وضعیت استخدام در بخش خصوصی آمریکا ارائه میدهد و معمولاً بهعنوان پیشزمینهای برای NFP در نظر گرفته میشود.
عدد این هفته:
حدود ۴.۸ هزار شغل
این عدد بسیار پایین است و نشان میدهد سرعت جذب نیرو در بخش خصوصی بهشدت کاهش یافته است. کند شدن بازار کار، فشار فدرال رزرو برای سیاستهای انقباضی را کمتر میکند و معمولاً به ضرر دلار تمام میشود.
برداشت بازار:
-
بازار کار در حال خنک شدن
-
آمادهسازی ذهنی بازار برای NFP ضعیفتر
Average Hourly Earnings (میانگین دستمزد ساعتی)
یکی از حساسترین دادهها برای فدرال رزرو؛ چون مستقیماً به تورم خدمات مرتبط است.
انتظار بازار:
۰.۳٪ (در برابر ۰.۲٪ قبلی)
سناریوها:
-
بالاتر از ۰.۳٪
-
فشار تورمی از سمت دستمزدها
-
دلار قویتر
-
طلا و داراییهای ریسکی تحت فشار
-
-
برابر یا پایینتر از انتظار
-
کاهش نگرانی تورمی
-
فشار فروش دلار
-
حمایت از طلا و سهام
-
Core Retail Sales m/m
فروش خردهفروشی بدون خودرو، شاخص مهمی برای سنجش قدرت مصرفکننده آمریکایی است.
انتظار بازار:
۰.۲٪ (در برابر ۰.۳٪ قبلی)
کاهش جزئی پیشبینیشده نشان میدهد مصرفکننده در حال آرامتر خرج کردن است.
-
کمتر از ۰.۲٪
→ نشانه ضعف تقاضا
→ فشار روی رشد اقتصادی -
بالاتر از انتظار
→ مصرف هنوز مقاوم
→ حمایت از دلار
خبر اصلی هفته: بازار کار آمریکا (NFP)
Non-Farm Payrolls (NFP)
مهمترین داده بازار کار این هفته.
پیشبینی:
۵۰ هزار شغل
عدد قبلی:
۱۱۹ هزار شغل
این اختلاف بزرگ پیام روشنی دارد:
بازار انتظار دارد بازار کار آمریکا بهطور محسوسی خنکتر شود.
سناریوها:
-
نزدیک ۵۰ هزار یا کمتر
-
تضعیف شدید دلار
-
تقویت طلا
-
افزایش تمایل به داراییهای ریسکی
-
-
غافلگیری صعودی (بالای ۱۰۰ هزار)
-
فروپاشی سناریوی ضعف بازار کار
-
جهش دلار
-
اصلاح در طلا و کریپتو
-
Retail Sales m/m
فروش خردهفروشی کلی.
انتظار:
۰.۲٪ (برابر با عدد قبلی)
اهمیت این داده زمانی بالا میرود که خلاف انتظار منتشر شود:
-
عدد بالاتر → مصرفکننده هنوز قوی
-
عدد پایین یا منفی → فشار روی رشد اقتصادی
Unemployment Rate (نرخ بیکاری)
پیشبینی:
۴.۵٪
قبلی:
۴.۴٪
همین افزایش ۰.۱ درصدی هم برای بازار معنیدار است.
-
بالاتر از انتظار
→ شرطبندی بازار روی سیاستهای نرمتر فدرال رزرو -
ثبات یا کاهش
→ حمایت موقت از دلار
PMIها و سخنرانی فدرال رزرو
PMI بخش تولید و خدمات
-
Manufacturing PMI: 52.3
-
Services PMI: 54.0
هر دو شاخص بالای ۵۰ هستند و نشان میدهند اقتصاد هنوز در فاز انبساط قرار دارد.
با توجه به خدماتمحور بودن اقتصاد آمریکا، افت شدید Services PMI میتواند مهم باشد، اما فعلاً بازار انتظار شوک ندارد.
سخنرانی والر (عضو فدرال رزرو)
لحن این سخنرانی میتواند بازار را تکان دهد:
-
تأکید بر تورم
→ برداشت هاوکیش -
تمرکز بر ریسک رشد و بازار کار
→ برداشت داویش
پنجشنبه: تورم، قلب تصمیمات بازار
CPI سالانه
انتظار:
۳.۰٪
این عدد فوقالعاده حساس است.
-
بالاتر از ۳.۰٪
→ تورم سمج
→ دلار قویتر -
پایینتر از انتظار (خصوصاً زیر ۲.۸٪)
→ فشار فروش دلار
→ تقویت طلا
Core CPI ماهانه
انتظار:
۰.۲٪
این شاخص مهمتر از CPI معمولی برای فدرال رزرو است.
-
عدد پایینتر → چراغ سبز سیاستهای نرمتر
-
عدد بالاتر → نگرانی تورمی
دادههای تکمیلی
-
Unemployment Claims: ۲۲۴ هزار
→ بازار کار نرم اما هنوز پایدار -
Philly Fed Manufacturing Index:
→ احتمال بازگشت از منفی به مثبت -
Existing Home Sales: ۴.۱۵ میلیون
→ ارزیابی وضعیت بازار مسکن -
Consumer Sentiment (UoM):
→ تأییدکننده فضای کلی مصرفکننده
جمعبندی هفته
تصویر کلی این هفته کاملاً شفاف است:
-
دادههای ضعیف
→ دلار تحت فشار
→ طلا و داراییهای ریسکی قویتر -
دادههای قوی
→ دلار قویتر
→ اصلاح در طلا و کریپتو
این هفته پتانسیل نوسان بالایی دارد.
عجله نکنید، مدیریت ریسک را جدی بگیرید و اجازه دهید دادهها جهت واقعی بازار را مشخص کنند.
برای بررسی دقیقتر و بهروز تحلیلها، همراه ما باشید.
