تحلیل اخبار اقتصادی هفته | 21 دسامبر 2025 | 30 آذر 1404

این هفته بازارهای مالی در شرایطی وارد فاز خبری می‌شوند که هم‌زمان با تعطیلات کریسمس و نزدیک شدن به پایان سال میلادی، حجم معاملات به‌طور محسوسی کاهش یافته است. بخش قابل توجهی از تریدرهای نهادی، بانک‌ها و مؤسسات مالی در تعطیلات به‌سر می‌برند و همین موضوع باعث شده بازار وارد فاز کم‌نوسان، کم‌عمق و مستعد حرکات فیک شود.

در چنین فضایی، اگرچه داده‌های مهمی از اخبار اقتصادی آمریکا منتشر می‌شود، اما واکنش بازار می‌تواند محدود، کوتاه‌مدت یا حتی خنثی باشد. بنابراین این هفته بیش از هر زمان دیگری، مدیریت ریسک، توجه به نقدشوندگی و صبر برای تأیید حرکت‌ها اهمیت دارد.

با این حال، داده‌های این هفته همچنان تصویر مهمی از وضعیت اقتصاد آمریکا ارائه می‌دهند و می‌توانند ذهنیت بازار را برای هفته‌های ابتدایی سال جدید شکل دهند. سؤال اصلی معامله‌گران همچنان این است:

آیا اقتصاد آمریکا واقعاً وارد فاز سرد شدن شده یا هنوز بازار کار و تورم آن‌قدر قوی هستند که فدرال رزرو را محتاط نگه دارند؟

تمرکز اصلی داده‌های این هفته روی سه محور است:

وضعیت بازار کار و استخدام
قدرت رشد اقتصادی و سرمایه‌گذاری
رفتار مصرف‌کننده و تورم پنهان

در ادامه با سایت نیما ایمانی همراه باشید.

برای تحلیل جزئیات هر روز هفته و اثر آن بر دلار، طلا، سهام و کریپتو، حتما صفحه تحلیل های هفتگی را تماشا کنید.

شروع هفته: بازار کار و رشد اقتصادی

ADP Weekly Employment Change
گزارش ADP تصویری اولیه از وضعیت استخدام در بخش خصوصی آمریکا ارائه می‌دهد. عدد اعلام‌شده این هفته حدود 16.3 هزار شغل است که عددی بسیار پایین محسوب می‌شود.

این داده نشان می‌دهد شرکت‌ها با احتیاط بیشتری اقدام به جذب نیرو می‌کنند و بازار کار به‌تدریج در حال خنک شدن است. چنین عددی معمولاً فشار روی فدرال رزرو برای ادامه سیاست‌های انقباضی را کمتر می‌کند و به‌صورت ذهنی به ضرر دلار و به نفع طلا تفسیر می‌شود، هرچند به دلیل تعطیلات، واکنش بازار ممکن است محدود باشد.

برداشت بازار:

• کاهش سرعت استخدام
• تقویت سناریوی تضعیف تدریجی بازار کار

رشد اقتصادی آمریکا (GDP)

Prelim GDP q/q
پیش‌بینی رشد اقتصادی آمریکا 3.2 درصد اعلام شده، در حالی که عدد قبلی 3.8 درصد بوده است. کاهش رشد اقتصادی در این سطح پیام روشنی دارد: موتور اقتصاد آمریکا نسبت به فصل قبل با سرعت کمتری حرکت می‌کند.

در صورت تأیید این کاهش، بازار احتمال می‌دهد فدرال رزرو در آینده دست بازتری برای سیاست‌های نرم‌تر داشته باشد که می‌تواند به تضعیف دلار منجر شود. اما اگر عدد نهایی فراتر از انتظار منتشر شود، این سناریو موقتاً زیر سؤال می‌رود.

تورم پنهان در دل رشد اقتصادی

Prelim GDP Price Index q/q
این شاخص نشان‌دهنده سطح تورم در فرآیند رشد اقتصادی است. عدد 2.6 درصد در برابر 2.1 درصد قبلی بیانگر این است که فشارهای قیمتی هنوز به‌طور کامل مهار نشده‌اند.

عدد بالاتر از انتظار می‌تواند نگرانی‌ها نسبت به تداوم تورم را زنده نگه دارد و باعث تقویت دلار شود، در حالی که عدد ضعیف‌تر فضای تنفسی بیشتری برای طلا ایجاد می‌کند.

سرمایه‌گذاری و تقاضای صنعتی

Core Durable Goods Orders m/m
کاهش 1.4 درصدی سفارش کالاهای بادوام هسته‌ای نشان می‌دهد شرکت‌ها نسبت به آینده با احتیاط بیشتری هزینه می‌کنند. این داده یکی از نشانه‌های اولیه کاهش سرمایه‌گذاری در اقتصاد است و معمولاً سیگنال منفی برای رشد آینده تلقی می‌شود.

Durable Goods Orders m/m
عدد 0.2 درصد در برابر 0.5 درصد قبلی نشان می‌دهد تقاضا برای کالاهای بزرگ و سرمایه‌ای کاهش یافته است. این داده‌ها به‌تنهایی شوک‌ساز نیستند، اما در کنار سایر آمارها تصویر یک اقتصاد آرام‌تر را تقویت می‌کنند.

مصرف‌کننده آمریکا زیر ذره‌بین

CB Consumer Confidence
افزایش شاخص اعتماد مصرف‌کننده به 91.7 نسبت به 88.7 قبلی، نقطه قوت داده‌های این هفته است. مصرف‌کننده همچنان ستون اصلی اقتصاد آمریکاست و بهبود اعتماد می‌تواند بخشی از داده‌های ضعیف‌تر دیگر را جبران کند.

این شاخص می‌تواند مانع از تضعیف شدید دلار شود، به‌ویژه در بازاری که حجم معاملات پایین است.

وضعیت بخش تولید

Richmond Manufacturing Index
شاخص تولید ریچموند همچنان در محدوده منفی قرار دارد، اما بهبود از منفی 15 به منفی 7 نشان می‌دهد فشارها نسبت به قبل کمتر شده است. این داده بیشتر نقش تکمیل‌کننده تصویر کلی اقتصاد را دارد تا ایجادکننده نوسان شدید.

درخواست‌های بیمه بیکاری

Unemployment Claims
عدد 220 هزار در برابر 224 هزار قبلی نشان می‌دهد بازار کار هنوز پایدار است. این داده اجازه نمی‌دهد بازار به‌سرعت وارد سناریوی رکودی شود و می‌تواند تا حدی از دلار حمایت کند.

جمع‌بندی هفته

تصویر کلی داده‌های این هفته ترکیبی است:

داده‌های مرتبط با رشد و سرمایه‌گذاری نشانه‌هایی از کند شدن اقتصاد را نشان می‌دهند، اما بازار کار و مصرف‌کننده هنوز فرو نریخته‌اند. در شرایط عادی، چنین ترکیبی می‌توانست نوسانات قابل توجهی ایجاد کند، اما به دلیل تعطیلات کریسمس، واکنش‌ها احتمالاً محدود، کوتاه‌مدت و گاهی گمراه‌کننده خواهند بود.

به‌طور کلی:

• داده‌های ضعیف‌تر → فشار بر دلار و حمایت از طلا
• داده‌های قوی‌تر → حمایت از دلار و اصلاح در طلا

این هفته بیش از هر چیز، زمان صبر، دقت و مدیریت ریسک است. بهتر است اجازه داده شود بازار بعد از انتشار داده‌ها جهت واقعی خود را مشخص کند و از تصمیم‌های عجولانه پرهیز شود.